Drei Gewichte

Der Trade Weighted US Dollar Index der US-Notenbank gewichtet die einzelnen Länder oder Währungsräume mit einer Kombination aus drei verschiedenen bilateralen Gewichten. Dazu gehören die Einfuhren, die Ausfuhren und die Drittmarktgeschäfte. Die Verknüpfung dieser drei Teilgebiete bildet die Gewichtung des Trade Weighted US Dollar Index.

1. bilaterale Gewichtung nach den Einfuhren von Waren in die USA
   
   ${\displaystyle \mu _{\text{US,j,t}}={\frac {M_{\text{US,j,t}}}{\sum _{j=1}^{N(t)}M_{\text{US,j,t}}}}}$
   
   ${\displaystyle \mu _{\text{US,j,t}}}$ = Importgewicht des Landes ${\displaystyle j}$ im Zeitraum ${\displaystyle t}$
   ${\displaystyle M_{\text{US,j,t}}}$ = Anteil des Landes ${\displaystyle j}$ an den gesamten US-Ware-Importen im Zeitraum ${\displaystyle t}$
   
   
   
2. bilaterale Gewichtung nach den Ausfuhren von Waren aus den USA
   
   ${\displaystyle \epsilon _{\text{US,j,t}}={\frac {X_{\text{US,j,t}}}{\sum _{j=1}^{N(t)}X_{\text{US,j,t}}}}}$
   
   ${\displaystyle \epsilon _{\text{US,j,t}}}$ = Exportgewicht des Landes ${\displaystyle j}$ im Zeitraum ${\displaystyle t}$
   ${\displaystyle X_{\text{US,j,t}}}$ = Anteil des Landes ${\displaystyle j}$ an den gesamten US-Ware-Exporten im Zeitraum ${\displaystyle t}$
   
   
   
3. bilaterale Gewichtung der „Dritt-Markt-Effekte“
   
   ${\displaystyle \tau _{\text{US,j,t}}=\sum _{k\neq 1;k\neq US}^{N(t)}\epsilon _{\text{US,k,t}}{\frac {\mu _{\text{k,j,t}}}{(1-\mu _{\text{k,US,t}})}}}$
   
   ${\displaystyle \tau _{\text{US,j,t}}}$ = Dritt-Markt-Gewicht des Landes ${\displaystyle j}$ im Zeitraum ${\displaystyle t}$
   ${\displaystyle \epsilon _{\text{US,k,t}}}$ = Exportgewicht des Landes ${\displaystyle k}$ im Zeitraum ${\displaystyle t}$
   ${\displaystyle \mu _{\text{k,j,t}}}$ = Anteil der Wirtschaft ${\displaystyle k}$ an den Einfuhren des Landes ${\displaystyle j}$ im Zeitraum ${\displaystyle t}$ (wobei ${\displaystyle k\neq j}$)
   ${\displaystyle (1-\mu _{\text{k,US,t}})}$ = Multiplikativer Faktor (1 - Gewicht der Einfuhren in das Land ${\displaystyle k}$ aus den USA im Zeitraum ${\displaystyle t}$) [Summe der Gewichte wird somit 1]

Verknüpfung der Gewichte

Die Koeffizienten der drei Teilgewichte wurden ausgewählt, um den Wettbewerb durch Einfuhren in US-Märkte und den Wettbewerb von US-Exporten in ausländischen Märkten die gleichen Gewichte zu geben. Darüber hinaus wird auch den bilateralen Exportgewichten und den Gewichten zur Erfassung des Wettbewerbs auf Drittmärkten die gleiche Bedeutung gegeben.

${\displaystyle w_{\text{j,t}}={\frac {1}{2}}\mu _{\text{US,j,t}}+{\frac {1}{2}}\left({\frac {1}{2}}\epsilon _{\text{US,j,t}}+{\frac {1}{2}}\tau _{\text{US,j,t}}\right)}$

Historischer Überblick

Den Trade Weighted US Dollar Index lancierte die US-Notenbank (FED) Ende 1998. Die breite Gruppe im Index (The Broad Index) wurde bis 1995 (tägliche Kurse) und bis 1973 (monatliche Kurse) zurückgerechnet. Die Rückrechnung der Hauptgruppe (The Major Currencies Index) erfolgte bis 1973 (tägliche Kurse).

In den 1970er Jahren begann eine mehrjährige Aufwärtsbewegung des Broad Index. Er stieg bis März 1985 um 126,0 Prozent auf einen Höchststand von 69,24 Punkten. Mit der Abwertung des US-Dollars gegenüber den meisten Währungen sank der Index bis Dezember 1987 auf einen Tiefpunkt von 58,64 Punkten. Das entspricht einem Rückgang gegenüber dem Stand von 1985 um 15,3 Prozent. Das Tief markiert das Ende der kurzfristigen Abwärtsbewegung.

In den folgenden 15 Jahren war der handelsgewichtete US Dollar Index wieder auf dem Weg nach oben. Am 27. Februar 2002 markierte der Index mit 130,24 Punkten ein Allzeithoch. Die Schwäche des US-Dollars gegenüber nahezu allen Währungen ließ den Index in den folgenden Jahren wieder sinken. Am 15. Juli 2008 fiel der Broad Index auf einen Tiefststand von 94,79 Punkten. Das entspricht einem Rückgang gegenüber dem Allzeithoch von 2002 um 27,2 Prozent.

Im Verlauf der internationalen Finanzkrise, die im Sommer 2007 in der US-Immobilienkrise ihren Ursprung hatte, begann der Index wieder zu steigen. Ab Herbst 2008 wirkte sich die Krise zunehmend auf die Realwirtschaft aus. In Folge brachen Aktien und Rohstoffe weltweit ein. Der US-Dollar diente als Fluchtwährung und wertete gegenüber den meisten Währungen auf. Am 3. März 2009 lag der Index bei 115,04 Punkten und damit um 21,4 höher als im Juli 2008.

Das hohe Haushaltsdefizit, die wachsende Staatsverschuldung der Vereinigten Staaten und Zweifel an der Bonität des Landes schwächten den Dollar in den folgenden Jahren. Am 26. Juli 2011 sank der Trade Weighted US Dollar Index (The Broad Index) mit 93,95 Punkten auf den tiefsten Stand seit 1995.

Jährliche Entwicklung

Die Tabelle zeigt die jährlichen Höchst-, Tiefst- und Schlussstände des bis 1973 zurückgerechneten Trade Weighted US Dollar Index (The Broad Index).

¹ 31. Dezember 2012